Die zwei Gondeln sind in einem riesigen Rad angebracht. Durch eine halbe Drehung des Rades vertauschen die Fördertröge innerhalb von etwa vier Minuten ihre Position und können so Schiffe heben und senken. Das Falkirk Wheel überwindet einen Höhenunterschied von 35 Metern.

Das Hebewerk ist Teil des „Millennium Link“, der Schottland in West-Ost-Richtung durchquert und so eine Verbindung zwischen den Flüssen Clyde und Forth bildet. Es wurde im Mai 2002 eröffnet und ersetzt eine Schleusentreppe von elf Schleusen, die bei Falkirk den Forth and Clyde Canal mit dem Union Canal verbanden.

Das Kanal- und Hebesystem hat aufgrund der begrenzten Lastkapazität von maximal ca. 200 t überwiegend touristische und wassersportliche Bedeutung. Bei "Kreuzfahrten" mit Narrowboats zwischen Glasgow und Edinburgh ist es der Höhepunkt, außerdem trägt das Hebewerk dazu bei, dass der landschaftlich schöne Wasserweg zwischen beiden Städten wieder mit Leben erfüllt ist.